Swiggy’nin IPO’su ve Zomato ile Karşılaştırması
Swiggy’nin Çarşamba günü gerçekleşecek ilk halka arzı(IPO), birçok analiste uzun süredir beklenen bir karşılaştırma imkanı sunacak: Zomato. Bu, aynı zamanda Hindistan’daki $1 milyar sınırını aşabilen IPO’lar için halkın ilgisini test edecek.
Küresel Zorluklar ve Yatırımcı Güveni
Swiggy, IPO’su için $1.4 milyar yatırım almış durumda. Bu yatırımlar arasında Norveç’in kamu yatırım fonu, BlackRock ve Hindistan’ın en büyük 10 yatırım fonunun 8’i yer alıyor. Ancak, Swiggy, büyük teknoloji şirketlerinin hisselerinin tarihsel olarak sorunlar yaşadığı bir piyasaya girmek zorunda kalacak. Örneğin, Paytm’in $2.5 milyar’lık halka arzından üç yıl sonra, hisseleri hâlâ IPO fiyatının %47 altında işlem görmekte.
Hindistan’da IPO İlgisi
Son dört yılda binden fazla Hint teknoloji girişimi halka açıldı, ancak piyasa büyük IPO’lara pek ilgi göstermedi. Güzellik ve wellness e-ticaret şirketi Nykaa, hâlâ liste fiyatının %53 altında işlem görüyor. Star Health and Alliance Insurance Company ise IPO fiyatına göre %48 geride kalmış durumda. Hindistan’da $500 milyon’dan daha az fon toplayan girişimler ise yüksek performans göstermeye devam ediyor.
Bu yıl Hindistan, teknoloji IPO’ları için oldukça cazip bir pazar haline geldi. Swiggy’nin halka arzı büyük bir ilgiyle bekleniyor. Zira, birçok büyüme aşamasındaki girişim ve yatırımcılar, önümüzdeki 24 ay içinde benzer büyük IPO’lar için gözlerini çevirmiş durumda.
Swiggy ve Yatırımcıların Beklentileri
Swiggy’nin IPO’sunun geleceği umut verici görünüyor; zira rakibi Zomato’nun hisseleri, $1.3 milyar’lık halka arzından sonra %100 değer kazandı ve bu yıl piyasa değeri $29 milyar’a ulaştı. Buna karşılık, Swiggy $11.3 milyar değerleme arayışında.
Hindistan’da gıda teslimat pazarında duopoly yani iki büyük firma arasında kıyasıya rekabet sürüyor: Zomato ve Swiggy. Yatırımcılar için cazip hale gelen bir diğer faktör ise Swiggy’nin, $1.1 trilyon’luk Hindistan perakende pazarını disruptif (bozucu) bir biçimde değiştirmeye çalışması. Bu pazar, hâlâ milyonlarca küçük esnaf tarafından yönetiliyor.
Hızlı Ticaret: Swiggy’nin İnovasyonu
Swiggy’nin Instamart servisi, ülkedeki en yüksek hızlı teslimat yapan e-ticaret firmalarından biri olarak öne çıkıyor. Market, güzellik ve wellness ürünleri gibi çeşitlilik arz eden siparişlerin 10 dakika içinde teslim edilmesini sağlıyor. Ancak bu firmaların Hindistan’daki perakende pazarını devrim niteliğinde değiştirebilip değiştiremeyecekleri henüz belirsiz. JPMorgan’a göre, bu firmalar online gıda teslimat pazarının %56sını ele geçirmiş durumda.
Bu durum, özellikle 80 milyon insanın yaşadığı kentsel Hindistan’da tüketici alışkanlıklarını değiştirmeye yönelik bir etki yaratıyor. Hızlı ticaret firmaları, Instamart, Zomato’ya ait BlinkIt, Zepto, BigBasket ve Minutes, bir arada bu yıl $6 milyar’dan fazla satış yapmaya hazırlanıyor.
Swiggy’nin Geleceği ve Modeli
Swiggy’nin co-founder’ı ve CEO’su Sriharsha Majety, TechCrunch’a verdiği röportajda, “Swiggy’nin gelecekte sadece bir e-ticaret şirketi olacağını düşünmüyorum. Ancak Instamart’ın büyüme oranı ve hedeflediği pazar göz önüne alındığında, Swiggy’nin e-ticaret oranı önemli ölçüde değişecek.” dedi.
Swiggy, bu iş modelini, konut ve ticari alanların yakınında konumlandırılan “karanlık mağaza” olarak bilinen, yüzlerce bağımsız depo ile destekliyor. Bu, firmaların siparişten itibaren dakikalar içinde teslimat yapmasını sağlıyor. Bu yaklaşım, Amazon ve Flipkart gibi e-ticaret oyuncularının, daha az ama daha büyük depolarla çalıştıkları modelden farklılık gösteriyor.
Swiggy, şu anda bu türde 600’den fazla işletme yürütüyor; Zomato’nun Blinkit’i ise Eylül çeyreğini 791 mağaza ile tamamladı. Swiggy, Prosus, SoftBank, Accel ve Elevation gibi güçlü yatırımcılara sahip ve Instamart’ı 30 Hint şehrine ulaştırmayı başardı. Ancak, birçok yatırımcı ve analist, bu hızlı ticaret modelinin küçük şehir ve kasabalara genişletilmesinin uygulanabilirliği hakkında kuşkulara sahip.
Örneğin Majety, “500. şehir için bir işletim modelimiz var mı? Açıkçası, bilmiyorum.” dedi. “Ama şehir 75 için bu modelin çalışıp çalışmayacağını sorarsanız, orası muhtemelen çalışır.” diye ekledi.
Swiggy’nin IPO’su, yatırımcıların kar yerine büyümeyi önceleyen işletme modellerine nasıl yatırım yapmaya istekli olduğunu da gösterecek. Hollandalı yatırımcı Prosus için Swiggy’nin listesinin üç katı kazanç sağlayabileceği değerlendiriliyor. Bu, aynı zamanda firma için Hindistan’daki bir yükseliş olacak, zira $1 milyardan fazla kazanç sağladığı Byju’s’dan yaşadığı kayıplar pek çok kesim tarafından göz önüne serilmiş durumda. Accel’in ise son beş yıldaki en büyük kazançlarının başında %35’in üzerinde bir getiri sağlanması bekleniyor.
