Apple, Trump’ın tarifelerinin etkilerini önceden azaltmayı başarmış olabilir, ancak şirketin son SEC dosyası, bunun kısa vadeli bir taktik olduğunu ve fiyat artışlarının kaçınılmaz olabileceğini ortaya koyuyor.
Apple, Trump’ın “karşılıklılık” tarifeleri sonrası, 2025 yılı Haziran çeyreğinde 900 milyon dolarlık bir zarar bekliyor. Ancak bu kaybın daha da büyümesini önlemek için, iPhone’ları hava yoluyla taşıma da dahil olmak üzere üretimi ve ithalatı artırdı.
Örneğin, AppleInsider tarafından görülen bir yatırımcı notuna göre, Morgan Stanley, Apple’ın son 10-Q dosyasından, şirketin maliyetlerinin son üç yılın Mart çeyreğinde en yüksek seviyeye çıktığını hesapladı. Bu durum, Apple’ın bildirdiği finansal raporlar ve tedarikçilere yapılan ön ödemelerle ilişkilidir.
Morgan Stanley, Apple’ın çeyrek sonunda neredeyse 70 milyar dolar değerinde stok ve bileşen bulundurduğunu belirtiyor. Ayrıca, Apple ve sözleşmeli üreticilerine ait tahmini stok miktarının geçen yıla göre %17 arttığı ifade ediliyor.
Bu tür bir üretim artışı, Tim Cook’un “önceden üretim” politikası olarak tanımladığı bir uygulamadır ve yalnızca Mart çeyreği sonuçlarını olumlu etkilemiştir. Dolayısıyla, Morgan Stanley, Apple’ın dosyalarında ilk kez fiyat artışına gerek duyulabileceğine dair ifadelere yer verildiğini vurguluyor.
Apple’ın dosyası, şirketin standart biçimini takip etmekle birlikte, tarifelerin “şirketin çeşitli eylemlerde bulunmasını gerektirebileceğini, bunlar arasında… ürün ve hizmet fiyatlarını artırmayı” da içerdiğini belirtiyor.
Apple’ın Daha İyi Bir Performans Gösterdiği Belirtiliyor
Apple, 2025’in ilk çeyreğinde Servisler bölümünün 2024 yılındaki 23.9 milyar dolardan 26.6 milyar dolara yükseldiğini bildirdi. Morgan Stanley, bu artışın özellikle Apple’ın reklamcılığı, App Store’u ve iCloud hizmetlerinden kaynaklandığını, bu unsurların %71 oranında gelir sağladığını belirtiyor.
Yatırım firması, bu büyümenin devam etmesini beklese de, son zamanlarda Apple’ın App Store uygulama politikalarındaki değişikliğin etkisini incelemek için ABD App Store performansını izlediğini de ekliyor.
Tarife açıklamalarından önce, Apple’ın Çin’deki iPhone satışları zaten düşüş gösteriyordu. Ancak, Morgan Stanley, talebin iyileşmemesine rağmen Apple’ın finansal raporlarının beklentilerin üzerinde olduğunu ifade ediyor.
Özellikle, Apple’ın operasyonel marjının Mart çeyreğinde Çin’de %41.4 seviyesinde gerçekleştiği belirtiliyor. Aynı zamanda, Apple’ın Amerika ve EMEA (Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) bölgelerindeki marjlarının son on yılın en yüksek seviyesine ulaştığı kaydediliyor.
Gelecek Neler Getirebilir?
Morgan Stanley, Apple için fiyat hedefini 235 dolara yükseltti. Bu yükseltme, Apple’ın tarifelerin etkisini azaltmaya devam etmesini ve 2027’de iPhone yenilemeleri için biriken talep olabileceğini öngörmesinden kaynaklanıyor.
Ancak, iPhone 17 satışları tarifelerden dolayı her hangi bir fiyat artışına uğrarsa, Morgan Stanley bu hedef fiyatın 153 dolara düşeceğini öne sürüyor. Bu durum, aynı zamanda gelirlerin yalnızca az bir büyüme göstermesi ve Apple’ın marjlarının daralması durumuna bağlı.
Diğer taraftan, eğer Apple’ın teknolojisi hızlandırılmış bir iPhone değiştirme döngüsüne yol açabilirse, Morgan Stanley’nin iyimser senaryosunda fiyat hedefi 284 dolara yükselebilir. Bu rakam, tarife açıklamalarından önce belirlenen 275 dolarlık hedefin bile üzerinde.
Tarife etkilerini azaltma konusunda ne kadar başarılı olunacağı ise hala meçhul. Ancak, Apple’ın 2026’dan itibaren iPhone lansmanlarını ikiye ayırmayı planladığı ve bu durumun yıl boyunca üretim maliyetlerinin dengelemesine yardımcı olacağı bildiriliyor.
